科技巨头加速发债！亚马逊(AMZN.US)首度进入瑞郎债市场，加大AI投资力度

据官网APP消息，科技随着大型云服务商纷纷进入新债务市场以筹集AI资本支出，巨头加速加亚马逊(AMZN.US)也开始发行瑞士法郎债券。发债知情人士透露，亚马亚马逊计划发行瑞士法郎债券，首市场已委托法国巴黎银行、度进德意志银行及摩根大通负责发行分为六个等级、入瑞期限从3年至25年的郎债力度债务。

Union Bancaire Privee UBP SA的投资固定收益董事总经理Apostolos Bantis指出，亚马逊选择瑞士法郎债券是科技因为该市场对高评级发行人的需求依然稳定，且投资者对知名美国企业的巨头加速加认购兴趣强烈。多期限发行债券可以吸引不同类型的发债投资者，增加融资金额，亚马并在市场机会存在时控制发行成本。首市场

AI浪潮推动发债热潮

AI的度进算力需求激增，使科技巨头们陷入“不投资就出局”的竞争。相关数据显示，亚马逊、微软(MSFT.US)、Meta(META.US)和谷歌(GOOGL.US)的资本支出总额已达到7250亿美元，大幅超出市场预期的6700亿美元。面对持续的AI需求和 rising 数据中心成本，科技巨头们没有削减投资的迹象，反而上调了资本开支预期。

亚马逊的年度资本支出计划达到2000亿美元，较2025年的约1310亿美元增长超过50%。谷歌预计2026年的资本支出为1800亿至1900亿美元，较之前提升50亿。微软的2026年资本支出预计为1900亿美元，远高于市场的1175亿美元预期。Meta也将2026年资本支出预估上调至1250亿至1450亿美元。

这些巨头的巨额投资计划消耗了大量现金储备，转向债务市场融资成为必然选择。为了支撑AI基础设施的投资，这些企业正寻求多种融资渠道，超大规模科技公司自2024年以来在欧元、英镑和瑞士法郎债券市场的发行量显著增加。

分析师Karl Schamotta表示，目前的美元债市场竞争加剧，企业需要向全球市场融资以满足投资者对美国AI企业的需求。亚马逊在3月10日发行了370亿美元的债券后，紧接着在欧元市场发行了约168亿美元的债券。此外，谷歌也在近期发行了创纪录的欧元债，并首次推出加元计价债券，总募资近170亿美元。

截止至2025年底，与AI基础设施相关的债务总额预计已膨胀至约1.2万亿美元，AI相关债务在JPMorgan的美国高流动性企业债指数中的占比达到14%。摩根士丹利预测，今年科技企业的借款总额可能高达4000亿美元，推动高评级债券发行总量达到创纪录的2.25万亿美元。

投资回报仍存隐忧，债市情绪转弱

尽管债券市场对科技巨头的AI投资逻辑信心较高，但部分投资者对支出速度过快以及变现周期的不确定性表示担忧。当前AI商业化进展有限，主要依赖云服务提价与企业订阅，回报周期拉长。如果AI的回报未达预期，大规模债务到期将引发再融资压力，对债市和股市造成影响。

随着AI债务激增，投资者情绪已开始显露疲劳。例如，Meta本月初发行的250亿美元投资级债券，最高订单量仅约960亿美元，远低于去年10月同类债券的1250亿美元需求。此外，一些发行人因需求不足被迫提高收益率以完成融资，投资者开始要求更强的保护条款。

PGIM的固定收益主管Robert Tipp指出，市场正在经历一场巨额负债的抉择，投资者需要承担更高的借款成本。Morgan Stanley的John Servidea表示，随着供应增加，投资者需求和风险评估标准正在演变。

更重要的是，此次“AI举债潮”可能带来系统性风险，技术快速迭代带来的资产贬值及成本的转移可能对传统债务市场造成冲击，以前硅谷的技术风险主要由风险投资承担，如今却逐渐转移至购买高评级债券的投资者手中。